Η επιλεκτική χρεοκοπία και οι κίνδυνοι της πτώχευσης
- Η Ελλάδα θα βαθμολογηθεί όπως και η Αργεντινή - Βαφτίζεται η επιλεκτική ή περιορισμένη χρεοκοπία ως σύντομη και ότι είναι περίπου φυσιολογική εξέλιξη με απορροφήσιμες παρενέργειες; Είναι έτσι;
Με βάση όλες τις ενδείξεις οι οίκοι αξιολόγησης θα υποβαθμίσουν την Ελλάδα στην κλίμακα Ca από την Moody’s σε CC ή C από την Fitch και σε C από την Standard and Poor’s.
Σημειώνεται ότι το 2011 αυτή την βαθμολογία είχε λάβει και η Αργεντινή η οποία χρεοκόπησε λίγο αργότερα δεύτερη φορά ενώ το Πακιστάν, το Εκουαδόρ και η Ουκρανία είχαν υψηλότερη βαθμολογία από την Ελλάδα όταν συντελέστηκε το selective default.
Θα θεωρηθεί ακραία κίνηση να υποβαθμίσουν την Ελλάδα σε καθεστώς D δηλαδή default εφόσον έχει υπάρξει ένα νέο πακέτο στήριξης προς την Ελλάδα.
Όμως το selective default τι σημαίνει πόσο χρόνο θα κρατήσει τις επιπτώσεις θα έχει;
Το selective default με όρους αγοράς σημαίνει ότι η Ελλάδα θα είναι πλέον αν αξιόχρεη τεχνικά όχι πρακτικά αλλά βαθμολογικά και τεχνικά.
Ίσως υποχρεωθούν funds να πωλήσουν ελληνικά ομόλογα υποχρεωτικά οπότε μπορεί να συμμετάσχουν σε προγράμματα επάναγοράς.
Για τον χρόνο παραμονής της Ελλάδος σε καθεστώς selective default το πιθανότερο σενάριο είναι να κρατήσει κάποιους μήνες ωστόσο τα collaterals των ελληνικών τραπεζών θα είναι διασφαλισμένα από την ΕΚΤ άρα δεν θα έχουν πρόβλημα με την ρευστότητα τους οι τράπεζες.
Τι θα σημάνει αυτό για την αγορά;
Άπαξ και η ΕΕ αποφάσισε να παράσχει εγγυήσεις στις ελληνικές τράπεζες ώστε και τα collaterals να γίνονται αποδεκτά από την ΕΚΤ άρα δεν θα επηρεαστεί η ρευστότητα η επίπτωση αυτή θα είναι πολύ προσωρινή για την Ελλάδα.
Η αγορά τόσο το ΧΑ όσο και τα ομόλογα θα αποτιμήσουν περισσότερο το νέο πακέτο βοήθειας από την Ελλάδα και όχι το selective default.
Βέβαια θα πρέπει να διευκρινιστεί ότι οι οίκοι αξιολόγησης θα υποβαθμίσουν την Ελλάδα.
H ISDA θα αξιολογήσει αν υπάρχει πιστωτικό γεγονός με τον Τρισέ της ΕΚΤ να δηλώνει ότι δεν υφίσταται credit event αλλά η χώρα εισέρχεται χωρίς αμφιβολία σε επικίνδυνα μονοπάτια.
Ως επικίνδυνα μονοπάτια χαρακτηρίζονται
1) να ενταθεί εκ νέου η κερδοσκοπία,
2)να ασκηθούν πιέσεις ώστε να πιστωθεί…πιστωτικό γεγονός
3)το σύστημα και ειδικά οι τράπεζες δεν θα μπορούν να δανεισθούν ούτε 1 ευρώ από τις αγορές και την διατραπεζική
4)να ασκηθούν πιέσεις στις καταθέσεις,
5)να συντονιστούν funds τα οποία θα συνεχίσουν την κερδοσκοπία στην Ελλάδα.
Κλίμακα αξιολογήσεων διεθνών οίκων | |||
| Moody's | S&P | Fitch |
Άριστη | Aaa | AAA | AAA |
Υψηλής Διαβάθμισης | Aa1 | AA+ | AA+ |
| Aa2 | AA | AA |
| Aa3 | AA- | AA- |
Υψηλότερα της Μεσαίας Αξιολόγησης | Α1 Ελλάδα | Α+ | Α+ Ελλάδα 2005 |
| Α2 | Α | Α |
| Α3 | Α- | Α- |
Χαμηλότερα της Μεσαίας Αξιολόγησης | Baa1 | BBB+ | BBB+ |
| Baa2 | BBB | BBB |
| Baa3 | BBB- | BBB- |
Μη επενδυτικά ομόλογα (junk - σκουπίδια) | Ba1 | BB+ | BB+ |
| Ba2 | BB | BB |
| Ba3 | BB- | BB- |
Κερδοσκοπικά | B1 | B+ | B+ |
| B2 | B | B |
| B3 | B- | B- |
Υψηλού κινδύνου | Caa1 | CCC+ | CCC+ |
| Caa2 | CCC (Ελλάδα) | CCC(Ελλάδα) |
Caa3 | CCC- | CCC- | |
Υψηλός Κίνδυνος Χρεοκοπίας | Ca(Ελλάδα) | CC | CC*Ελλάδα |
|
| C*Ελλάδα | C |
Χρεοκοπία | C | D | D |
*Πιθανή νέα βαθμολογία Ελλάδος
Γράψτε τα δικά σας σχόλια
Δεν υπάρχουν σχόλια :
Θα σας παρακαλούσα να είστε κόσμιοι στους χαρακτηρισμούς σας, επειδή είναι δυνατόν επισκέπτες του ιστολογίου να είναι και ανήλικοι.
Τα σχόλια στα blogs υπάρχουν για να συνεισφέρουν οι αναγνώστες στο διάλογο. Η ευθύνη των σχολίων (αστική και ποινική) βαρύνει τους σχολιαστές.
Τα σχόλια θα εγκρίνονται μόνο όταν είναι σχετικά με το θέμα, δεν αναφέρουν προσωπικούς, προσβλητικούς χαρακτηρισμούς, καθώς επίσης και τα σχόλια που δεν περιέχουν συνδέσμους.
Επίσης, όταν μας αποστέλλονται κείμενα (μέσω σχολίων ή ηλεκτρονικού ταχυδρομείου), παρακαλείσθε να αναγράφετε τυχούσα πηγή τους σε περίπτωση που δεν είναι δικά σας. Ευχαριστούμε για την κατανόησή σας...