Κοινή λογική όσο υπάρχει ακόμα λίπος στην Οικονομία…

• Γράφει ο Δευκαλίων

Αφήνουμε προς το παρόν τους δύστυχους τους βουλευτές του ΠΑΣΟΚ να προσπαθούν να εξηγήσουν, πρώτα στους εαυτούς τους και μετά σε όλους τους άλλους, τι ακριβώς ψήφισαν πριν 15 ημέρες όταν υπερψήφισαν το Μεσοπρόθεσμο Πρόγραμμα Δημοσιονομικής Στρατηγικής (ΜΠΔΣ). Ψήφισαν ΟΧΙ Χρεοκοπία, ή Ψήφισαν Επιλεκτική Χρεοκοπία;

Ποιος ξέρει; Ο καιρός θα δείξει.

Σήμερα θα ασχοληθούμε εντελώς περιληπτικά με τα τεκταινόμενα αυτές τις ημέρες στην ΕΕ, σχετικά με το πρόβλημα τα διαχείρισης του Ελληνικού Δημόσιου Χρέους.

Κατ’ αρχάς να επαναφέρουμε στην μνήμη των πολυπληθών αναγνωστών μας την βασική θέση ότι η Ελληνική Δημοσιονομική Κρίση συνεισφέρει πάρα πολλά στον αφανή εμπορικό πόλεμο μεταξύ ΕΕ και ΗΠΑ, επειδή βοηθά την υποτίμηση του ευρώ έναντι του δολαρίου. Και όπως έχουμε πει. Φθηνό ευρώ σημαίνει φθηνά ευρωπαϊκά προϊόντα. Η ζωή και η πραγματικότητα έχει επιβεβαιώσει πάρα πολλές φορές αυτή την άποψη. Όταν το ευρώ ανατιμάται πολύ έναντι του δολαρίου (δηλ. γίνεται πιο ακριβό), «κάτι» δυσάρεστο πάντα συμβαίνει συνήθως με πρωτοβουλία των Γερμανών και αφορμή την Ελληνική Δημοσιονομική Κρίση και το ευρώ υποτιμάται (δηλ. γίνεται πιο φθηνό) έναντι του δολαρίου.

Αυτή την εποχή στην ΕΕ κορυφώνεται η Ελληνική Δημοσιονομική Κρίση. Λόγω της κορύφωσης της Ελληνικής Δημοσιονομικής Κρίσης και της εύλογης πιθανότητας της απόλυτα αρνητικής εξέλιξης είναι λογικό να τεκμηριώνονται δυσοίωνες απόψεις για το μέλλον της ΕΕ και του ευρώ. Ταυτόχρονα στις ΗΠΑ ενώ τελείωσε το πρόγραμμα ποσοτικής χαλάρωσης από την FED (ουσιαστικά τύπωμα νέου χαρτονομίσματος) και το δολάριο είχε αρχίσει να ανατιμάται έναντι του ευρώ, έχει ξεκινήσει και κορυφώνεται επίσης μία δημοσιονομική-νομισματική κρίση με αφορμή την διαφωνία Δημοκρατικών-Ρεπουμπλικάνων για το όριο δανεισμού. Θεωρητικά, εάν η διαφωνία Δημοκρατικών-Ρεπουμπλικάνων δεν επιλυθεί μέχρι τις 2 Αυγούστου, τότε οι ΗΠΑ θα πτωχεύσουν και θα προκύψει μείζον πρόβλημα στην παγκόσμια οικονομία. Απολύτως λογικά οι επενδυτές φοβούνται και αποφεύγουν το μόλις εξερχόμενο από την περιπέτεια της ποσοτικής χαλάρωσης δολάριο.

Δηλαδή πάλι η ίδια ιστορία. Στην Ευρώπη κορυφώνεται η Ελληνική Δημοσιονομική Κρίση και το ευρώ τραντάζεται και ταυτόχρονα στις ΗΠΑ εμφανίζεται ακόμα μεγαλύτερο πρόβλημα. Οι ΗΠΑ δεν μπορούν να δανειστούν και θα πτωχεύσουν.

Ας μην γελιόμαστε...

Και στις δύο όχθες του Ατλαντικού παίζεται μία παράσταση για να μην ακριβύνει, είτε το δολάριο, είτε το ευρώ, δηλαδή να μην ακριβύνουν τα προϊόντα, είτε των ΗΠΑ, είτε της ΕΕ. Το έχουμε πει και ξαναπεί ότι ένα από τα προβλήματα αυτής της κρίσης είναι η κυριαρχία στις παγκόσμιες εμπορικές αγορές. Για την στήλη ισχύει ο εξής κανόνας. Το επόμενο χρονικό διάστημα και όσο κλιμακώνεται η Ελληνική Δημοσιονομική Κρίση, τόσο θα κορυφώνεται η δημόσιο-νομισματική κρίση στις ΗΠΑ.

Ταυτόχρονα και καθαρά, από νεοφιλελεύθερη οπτική γωνία που είναι και η κυρίαρχη και απόλυτα σεβαστή στο παγκόσμιο χρηματοπιστωτικό σύστημα, οι οίκοι αξιολόγησης έχουν απόλυτο δίκιο για τη θέση τους ότι είναι πιστωτικό γεγονός (credit event) η οποιαδήποτε παρέκκλιση από τις συμβάσεις που διέπουν την εξόφληση των ομολόγων. Δηλαδή εάν δεν πληρωθούν με μετρητά και στις ημερομηνίες λήξης τα ελληνικά κρατικά ομόλογα, τότε έχουμε χρεοκοπία. Οποιαδήποτε άλλη λύση με αντικατάσταση (swap) και ανταλλαγή (roll over) ομολόγων, δεν υφίσταται για τους οίκους αξιολόγησης. Αυτή είναι η θέση τους και θα επιβληθεί είτε το αποδέχονται τα ευρωπαϊκά όργανα και θεσμοί, είτε όχι.

Γιατί είμαστε τόσο απόλυτοι;

Διότι τα CDS πρέπει να πληρωθούν εάν δεν εξοφληθούν τα ελληνικά κρατικά ομόλογα με μετρητά και στην ώρα τους. Αθέτηση πληρωμής των CDS με οποιοδήποτε νομικό τέχνασμα και τεχνική ορολογία σημαίνει κατάρρευση της αγοράς CDS. Χωρίς CDS όμως δεν υπάρχει και αγορά ομολόγων.

Είναι πάρα πολύ απλό. Ποιος αγοράζει σήμερα κρατικό ομόλογο χωρίς ασφάλεια (δηλ. CDS), όταν ακόμα και τα πιο φερέγγυα κρατικά ομόλογα -δηλ. των ΗΠΑ- μπορεί σε λίγες ημέρες να είναι για πέταμα, διότι οι ΗΠΑ σύμφωνα με αρκετούς αναλυτές θα πτωχεύσουν. Στο σημείο αυτό θα πρέπει να τονίσουμε ότι στην Ελληνική περίπτωση, μαζί με τους θεσμικούς επενδυτές που έχουν ασφαλίσει την επένδυση τους σε κρατικά ομόλογα, έχουν ταυτισθεί και «κάποιοι» που παίζουν κερδοσκοπικά παιχνίδια και τους οποίους η στήλη όπως είναι γνωστό καταγγέλλει ακούραστα και αδιάλλακτα.

Έχουμε και λέμε λοιπόν. Το επόμενο χρονικό διάστημα και όσο κλιμακώνεται η Ελληνική Δημοσιονομική Κρίση τόσο θα κορυφώνεται και η δημόσιο-νομισματική κρίση στις ΗΠΑ. Ταυτόχρονα οι οίκοι αξιολόγησης βάζουν το όριο και την κόκκινη γραμμή: Πληρώστε με μετρητά τα Ελληνικά Κρατικά Ομόλογα, διαφορετικά θα έχουμε χρεοκοπία και θα αναγκαστείτε να πληρώσετε τα CDS. Διότι αν δεν πληρώσετε τα CDS τότε θα καταρρεύσει η αγορά των ασφαλίστρων. Σε αυτή την περίπτωση δεν θα μπορείτε να πουλάτε ομόλογα, δηλαδή δεν θα μπορείτε να δανειστείτε.

Όλοι καταλαβαίνουμε ότι η παραπάνω περίπλοκη κατάσταση είναι εξαιρετικά δύσκολο να επιλυθεί το αμέσως επόμενο χρονικό διάστημα. Εμείς οι Έλληνες έχουμε διδαχθεί από την Ιστορία μας να επιλύουμε τέτοιες περίπλοκες καταστάσεις, με βάση το παράδειγμα του Μεγάλου Αλεξάνδρου. Ο Γόρδιος Δεσμός λύθηκε με το σπαθί.

Στην σημερινή συγκυρία ανάλογη πολιτική είναι. «Κύριοι αρνούμαι να δανειστώ, προχωρώ σε στάση πληρωμών και καλώ τους δανειστές για να τους το ανακοινώσω. Πληρώνω για κάθε 1 δανεικό ευρώ, 25-30 σεντς».

Κάτι ανάλογο έλεγε άλλωστε τόσο καιρό και ο Διευθύνων Σύμβουλος της Pimco, ο γνωστός στους αναγνώστες της στήλης El-Erian. Ποτέ δεν εισακούστηκε από τον Γιώργο Παπανδρέου. Τελευταία και αφού το σχοινί έφτασε στον κόμπο ο Γιώργος Παπανδρέου θυμήθηκε αρκετά από αυτά που έλεγε ο El-Erian τόσο καιρό και υιοθέτησε κάποιες από τις θέσεις του. Τώρα όμως η καταστροφή έχει γίνει. Ας επιλέξει ο Γιώργος Παπανδρέου την πεμπτουσία των θέσεων του El-Erian για νοικοκυρεμένο και οργανωμένο κούρεμα των Ελληνικών Ομολόγων. Ας ακολουθήσει επιτέλους την κοινή λογική όσο υπάρχει ακόμα λίπος στην Ελληνική Οικονομία.

Νεότερη ανάρτηση Παλαιότερη Ανάρτηση